联储如期降息25bp，但共计四位官员支持利率保持不变。绝大多数联储官员认为2025年美国的通胀风险偏向上行，过去一段时间不切实际的去通胀梦想终于向着再通胀的事实靠拢。 事后来看，12月SEP的鹰派程度是最大的预期差，2025年核心PCE预期上修至2.5%，全年降息预期收窄至50bp。叠加当前依然强劲的美国内生动能，联储视角下“强现实，强预期”的组合使得12月鹰派降息成为9月大幅降息的镜像：缺乏自洽...